近期，A股行情火热。在刚刚过去的一周（8月11日至8月15日），A股呈强势上涨趋势，上证指数一度站上3700点。在当前较火热的行情下，7月份居民存款减少，非银存款出现大幅多增，也引发了市场对于“存款搬家”的关注与讨论。什么是非银存款？为何会出现大幅多增？一起来看本期快问快答↓↓

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　　什么是非银存款？

　　A: 非银存款即非银行业金融机构存款，一般包括证券、信托、理财、基金等非银机构存放在银行的存款。

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　　为何非银存款会大幅多增？

　　A: 东方金诚研究发展部执行总监冯琳表示，银行年中考核时点已过，7月份居民存款大规模向理财回流，叠加近期股市上行，是当月非银存款和居民存款“一增一减”的主要原因。

　　南开大学金融学教授田利辉称，这一变化直观反映了居民资产配置的阶段性调整。当前居民存款向理财、基金、股票等资产转移趋势显著，资金或正通过理财产品、券商保证金等渠道流向资本市场。

　　中信证券首席经济学家明明认为，在A股已经形成较强赚钱效应的情况下，诸多存款流入A股是大势所趋。除了直接开户流入A股的资金外，也有资金通过各类广义基金产品不断入市，推动资本市场发展。

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　　如何看待非银存款大幅多增？

　　A: 招商证券建议理性看待这一现象。

　　数据显示，7月非银存款增加2.14万亿元，同比多增1.39万亿元；与此同时，居民存款净减少1.1万亿元，同比多减0.8万亿元。这一增一减之间可能表明居民存款在进入资本市场。

　　需要指出的是，所有价格都是货币（流动性）现象，资本市场也不例外，所以每一轮牛市过程中，都会有银行存款迁徙资本市场的逻辑出现。实际上，存款到期每年都有很大量级，市场权重指数隐含回报超过存款收益也由来已久，所以只要市场情绪配合，每年都有存款入市的潜力。

　　更进一步来看，当前银行理财约30万亿元，这部分居民财富离资本市场更近，而经过多年的鼓励和发展，目前银行含权益理财占比还是比较低。虽然近年存款利率下行的确更加凸显了价值型股票的比较收益，但社会财富流向资本市场是长期过程，难以也不应一蹴而就。如果短期有大量存款迁徙资本市场，通常是市场情绪的结果，而非原因。

　　如果市场过度将中长期逻辑通过故事化叙事进行短期兑现，只会带来不必要的市场波动，降低资本市场的财富持有体验，反而会导致居民财富进入资本市场的长期逻辑兑现难度上升。

　　综合证券日报、证券时报网（策划/于浩）