当地时间9月18日，美联储在结束为期两天的货币政策会议后宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5%之间的水平。这是美联储自2020年3月以来的首次降息，也标志着由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向。

　　当地时间9月18日，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在华盛顿出席记者会。胡友松摄（新华社）

　　美联储货币政策转向的大胆开局出乎市场预料。有分析认为，美联储在开启新降息周期时，很少大幅降息50个基点，除非遇到了经济危机。而此次罕见的大动作降息，或许是为了对冲经济活动“失速”的风险。

　　随着首降靴子落地，美联储后续降息节奏也成为了市场关注的焦点。美联储主席鲍威尔强调，美联储会在适当情况下加速、放慢或按下暂停键，“如果经济保持稳健，我们可以放缓降息步伐。如果劳动力市场恶化，我们也可以做出回应”。同时他表示此次降息并非“紧急降息”，警告市场不要将大幅降息视为未来的常规节奏。

　　作为全球最主要的央行，美联储货币政策转向势必对全球经济产生重大影响。美联储降息不仅有助于缓解其他国家的资本流出压力，也有助于国际资本重新流向新兴市场。摩根大通的研究表明，过去美联储结束加息周期后的两年，新兴市场特别是股票市场通常都会有较好的表现，平均收益率高过发达经济体。

　　不过，美联储降息有利也有弊。降息政策往往伴随着资金成本的降低和流动性的增加，这可能导致投资者寻求更高回报的投资渠道，从而推高资产价格，一旦市场信心动摇或利率环境发生变化，资产泡沫可能迅速破裂，对金融市场和经济造成重创。此外，美联储降息还会对全球债务水平产生影响。一方面，降息可能刺激全球经济增长和投资活动，从而增加债务需求；另一方面，降息也可能导致一些国家过度借贷，进而增加全球债务风险。

　　对于中国而言，美联储降息有望为国内货币政策拓展操作空间，给国内经济带来一定利好，但同时也需要警惕相关风险，统筹考虑长期和短期、内部与外部均衡，在压力测试的基础上做好应对预案，有备无患。

　　经济日报微信（记者孙昌岳）