宝丰能源：煤化工新政下项目分红聚烯烃三轨齐升

　　宝丰能源以“季度维度看新项目、年度维度关注分红、中期展望聚烯烃弹性”为发展脉络，凭借新疆项目与内蒙二期的审批落地预期、稳健提升的分红潜力及聚烯烃业务的价格弹性优势持续释放成长动能。

　　潜在催化一是在于新疆项目增量。公司新疆项目及内蒙二期项目已报送国家发展改革委，目前等待内部统筹规划及审批决定，或有望在2026年初落地。

　　潜在催化二是在分红方面，宝丰能源始终坚持与投资者共享发展成果，扩大公司分红规模。复盘历史，2022-2023年公司年度现金分红均为20亿元，2024年提升至30亿元，但2022年-2024年公司投资活动现金流量金额均超过110亿，持续的高投入为长期发展奠定坚实基础。展望2025年，公司资本开支除宁东四期外已经接近尾声，已经开始逐步缩减债务规模。

　　潜在催化三是在聚烯烃价格弹性。短期看，时点油煤价差处于相对低位，后续油价上行+煤价下行，公司EPS均持续修复；且聚烯烃70%的油头产能长期处于盈亏平衡甚至亏损的状态，在反内卷，控增量的大背景下聚烯烃价格有望修复。公司现有520wt聚烯烃产能，单吨烯烃价格每提升1000元/吨，对应52亿增量利润。（张伟）

　　注：此文属于光明网登载的商业信息，文章内容不代表本网观点，仅供参考。