“黄金怎么不涨反跌？”近期，不少投资者在社交群里发出这样的疑问。

　　在中东地缘局势冲突持续、全球航运“动脉”霍尔木兹海峡通行受阻的背景下，作为传统避险资产的黄金并未迎来预期中的大涨，反而自3月以来陷入震荡下跌态势。

　　美国劳工统计局18日公布的数据显示，美国2月生产者价格指数（PPI）环比和同比涨幅均明显超出预期，显示出美国通胀压力再度升温。

　　交易员进一步下调对美联储年内降息的押注，美元指数小幅上涨，令黄金白银等贵金属价格承压下跌，18日欧洲交易时段，黄金期货和现货价格一度跌破4900美元/盎司关口。

　　图/新华社

　　截至北京时间18日21时10分，伦敦现货黄金价格报4861.76美元/盎司，下跌2.85%；现货白银价格报76.615美元/盎司，下跌3.37%；截至北京时间18日21时，纽约商品交易所4月交割的黄金期价报4869.30美元/盎司，下跌2.77%。5月交割的白银期价报76.75美元/盎司，下跌3.97%。

　　消息面上，据新华社援引塔斯尼姆通讯社等伊朗媒体18日报道，伊朗南帕尔斯石油化工设施遭美国和以色列袭击，袭击具体细节尚待查明。

　　德意志银行研究近日发布了贵金属特别报告，分析了未来金价的演变路径以及近期市场回调的影响。德意志银行贵金属分析师薛家康（Michael Hsueh）在报告中重申，维持对金价长期触及6000美元/盎司的预测。研究指出，黄金的资产属性正发生转变，其与风险资产的正相关性增强，且在投资组合中可能放大风险而非单纯对冲风险。

　　业内人士认为，美联储降息预期下降、美元阶段性避险优势凸显、资金流向转移等多重因素，共同导致了此次金价与地缘风险的短期背离。短期金价或将以宽幅震荡为主，长期则仍具上涨潜力。

　　综合新华社、21世纪经济报道、央视财经、中国证券报