美国企业去年第四季财报季已近尾声。从已经发布的财报及业绩指引来看，尽管第四季度美国企业的表现依然强劲，但更多的公司给出了低于分析师预期的预估，主要原因是对新一任美国政府潜在关税担忧的影响挥之不去。

　　总体而言，美国企业四季度每股盈利平均达到两位数增长，超过分析师预期。然而，关税政策令企业高管们对前路忧心忡忡。据统计，在已公布财报的标普500公司中，50%的企业在讨论其前景时都提到了关税。

　　根据媒体汇编的数据，截至目前，将企业预测与分析师预测进行比较的一项前瞻性盈利指标已降至一年来的最低水平。在本月早些时候，这一指标甚至跌到过2016年以来的最低水平，这显示出美国企业对于未来充满担忧。

　　让许多美国企业感到难以确定的是，一旦美国引爆全面贸易战，跨国企业的出口需求和海外利润将受到影响。而在美国国内，通胀依然居高不下，这使得美联储降息预期降温，企业仍将面对较高的成本负担。

　　高盛预测，如果美国有效关税税率增加5个百分点，可能导致2025年标普500指数的每股盈利下降约1%至2%，并使美国整体经济增长率下降一个百分点，进而拖累美股下跌5%。

　　通常，企业高管们在对未来几个月给出预测时，可能会趋于保守，从而调控市场预期，为未来的股价上涨保留空间。但今年高管们似乎尤为谨慎。联博（AllianceBernstein）负责美国集中增长业务的首席投资官吉姆·蒂尔尼认为，今年美国企业面对的不确定性是过去多年来最大的，高管们正试图以更加温和的指引来应对这种不确定性……尽管第四季度的盈利结果很强劲，但这并没有完全提振企业对于2025年的预期。

　　BI汇编的数据显示，华尔街分析师目前预计标普500指数成分股公司今年的利润增幅为10%，低于1月初的近13%。不过，分析师们对2026年的预测并没有变化——分析师们预计明年的利润仍将增长14%。

　　不少企业在发布业绩指引或业绩报告时发布了自己对政策不确定性的担忧。

　　亚马逊今年一季度营收预计将在1510亿美元至1555亿美元之间，不及分析师预期的1585亿美元。亚马逊表示：“这一指引预计将受到‘外汇汇率’异常巨大的不利影响”。而新一任美国政府就任，使美元指数一度达到了两年多来的最高水平。

　　此外，一些企业也披露了自己对关税担忧的应对之策。如2月11日，可口可乐公司董事会主席兼首席执行官詹鲲杰在业绩电话会上表示，如果美国总统特朗普实施最新一轮关税，该公司可能会把更多的包装从铝罐转向塑料瓶。“由于这与我们确保价格实惠和确保消费者需求的战略有关，如果一种包装的投入成本有所增加，我们将提供其它包装产品，使我们能够在价格领域展开竞争。”詹鲲杰表示。

　　□记者 周武英