2025年首月，央行继续缩量平价续做中期借贷便利（MLF）。

　　1月24日，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，人民银行开展2000亿元中期借贷便利操作，期限1年，最高投标利率2.20%，最低投标利率1.80%，中标利率2.00%。操作后，中期借贷便利余额为42940亿元。

　　鉴于本月有9950亿元MLF到期，央行继续缩量续做MLF。随着央行工具箱进一步扩充，尽管缩量续做MLF，2024年四季度，央行通过国债买卖、买断式逆回购操作均实现了全月中长期资金的净投放，保障了市场流动性状况充裕。

　　同日，央行还发布公告称，为维护春节前流动性充裕，2025年1月24日以固定利率、数量招标方式开展了2840亿元14天期逆回购操作，操作利率持平在1.65%。因今日有1050亿元7天期逆回购到期，央行通过逆回购实现净投放1790亿元。

　　近期，为维护春节前流动性充裕，人民银行已开启多日加量逆回购的操作。例如，1月22日，人民银行发布消息称，为对冲公开市场逆回购到期、现金投放等因素的影响，维护春节前流动性充裕，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了11575亿元逆回购操作。

　　在业内看来，此次人民银行开展万亿元逆回购操作，主要是为了对冲大额7天期逆回购到期，同时在节前适度向市场投放流动性，避免资金面大幅波动。

　　人民银行此前表示，下阶段，宏观经济政策还将进一步强化逆周期调节，将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏，支持实现全年经济社会发展目标。其中包括，将综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保证宽松的社会融资环境。强化利率政策执行，在保持金融业健康经营基础上，进一步降低社会综合融资成本。

　　记者：向家莹